格隆匯5月12日｜國聯民生證券研報指出，2025Q1海爾智家(600690.SH)高基數下業績超預期，國內收入盈利均展望積極，海外盈利或迎來趨勢性上行，中期或受益產能/供應格局重塑。短期，國內基數轉低，內銷預計持續好轉；同時，國內數字營銷變革推動費用下降，海外降息周期中財務費用率有望改善，海外利潤率拐點值得重視。預計公司2025-2026年分別實現歸母凈利潤212及240億，對應當前股價PE分別為11.2及9.9倍，維持“買入”評級。